Nhiều tổ chức tài chính quốc tế dự báo giá vàng sẽ tiếp tục đi lên và có thể thiết lập mức đỉnh mới vào năm 2026, được hỗ trợ bởi làn sóng mua ròng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất.

Theo South China Morning Post (28/11), Deutsche Bank đã nâng dự báo giá vàng trung bình năm 2026 lên 4.450 USD/ounce, cao hơn mức 4.000 USD trước đó. Biên độ dự kiến dao động từ 3.950 – 4.950 USD/ounce. Nhà phân tích Michael Hsueh cho biết dòng vốn đầu tư vào vàng đang ổn định, các yếu tố kỹ thuật cho thấy giai đoạn điều chỉnh đã kết thúc và nhu cầu hiện vượt cung, đặc biệt khi số liệu quý III ghi nhận hoạt động mua ròng ổn định từ ngân hàng trung ương.

Giá vàng gần đây phục hồi sau đợt giảm mạnh tháng trước, khi rơi từ mức kỷ lục hơn 4.380 USD/ounce. Từ đầu năm, kim loại quý này đã trải qua một đợt tăng giá lịch sử, nhờ nhu cầu trú ẩn của giới đầu tư trước bất ổn địa chính trị và lo ngại về sức mạnh lâu dài của đồng USD, cùng với lượng mua vào kỷ lục từ ngân hàng trung ương các nước.

Goldman Sachs cũng đưa ra dự báo tích cực, kỳ vọng giá vàng tăng gần 20% lên khoảng 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2025, và đà này có thể tiếp diễn sang 2026. Chuyên gia Daan Struyven cho rằng động lực chính là nhu cầu mua vàng mang tính chiến lược của ngân hàng trung ương, đặc biệt sau sự kiện phương Tây đóng băng tài sản của Nga năm 2022, cùng với khả năng Fed tiếp tục giảm lãi suất, qua đó giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Ông nhấn mạnh vàng hiện được hỗ trợ song song từ cả ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tư nhân.

Fed đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất từ tháng 9 năm nay, sau hai lần hạ 0,25 điểm phần trăm trước đó. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường đang đặt xác suất hơn 80% Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong cuộc họp tới.

Trung Quốc tiếp tục là nhân tố lớn trên thị trường khi tháng 10 vừa qua đánh dấu tháng thứ 12 liên tiếp Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mua vàng, bổ sung thêm 30.000 ounce, nâng tổng dự trữ lên 74,09 triệu ounce (tương đương 297,2 tỷ USD).

Bank of America thậm chí dự báo giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce trong năm tới. Ông Michael Widmer, Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại của ngân hàng, nhận định đợt điều chỉnh gần đây chỉ là sự hạ nhiệt ngắn hạn sau giai đoạn tăng nóng. Theo ông, lịch sử cho thấy các chu kỳ tăng giá vàng từ thập niên 1970 thường xuất hiện những nhịp giảm khoảng 10%, sau đó thị trường nhanh chóng phục hồi mạnh.

Nhìn chung, triển vọng giá vàng trong giai đoạn 2025-2026 được đánh giá rất tích cực. Các yếu tố hỗ trợ chính gồm: xu hướng mua ròng bền vững của ngân hàng trung ương toàn cầu, chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed, nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị và lo ngại về đồng USD. Nếu các dự báo trên trở thành hiện thực, vàng có thể lập đỉnh mới, vượt xa mức kỷ lục hiện nay, củng cố vị thế là tài sản an toàn hàng đầu trong bối cảnh kinh tế thế giới biến động.