Thị trường vàng quốc tế vừa kết thúc tuần giao dịch với mức giảm hơn 3%, chấm dứt chuỗi 9 tuần tăng liên tục. Giá vàng giao ngay hiện ở quanh 4.118,29 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng giao tháng 12/2025 giảm nhẹ 0,2% xuống 4.137,8 USD/ounce.

Nguyên nhân chính đến từ dữ liệu lạm phát Mỹ thấp hơn dự báo. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2025 tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự báo 3,1%. Điều này củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tuần tới, xuống khoảng 3,75 - 4%, và có thể tiếp tục giảm thêm vào tháng 12. Lãi suất thấp thường hỗ trợ giá vàng do giảm chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý.

Ông Eric Gerster, Giám đốc đầu tư tại AlphaCore Wealth Advisory, nhận định số liệu lạm phát hiện tại mở đường cho ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa đến tháng 3/2026. Ngoài ra, tác động từ các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump chưa quá mạnh do doanh nghiệp đã tích trữ hàng trước đó. Tuy nhiên, chi phí nhập hàng mới sau thuế đang tăng, khiến giới phân tích dự báo giá cả tại Mỹ sẽ nhích lên trong năm 2026.

Tuần qua, giá vàng biến động mạnh. Ngày 21/10, vàng giảm hơn 5,5% – mức giảm trong ngày mạnh nhất hơn 5 năm – khi nhà đầu tư chốt lời sau khi giá chạm kỷ lục 4.381,21 USD/ounce. Đợt bán tháo này kéo theo giá bạc giảm 7,6% và bạch kim mất gần 6%. Trước đó, ngày 20/10, vàng từng tăng hơn 2% nhờ kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất và nhu cầu trú ẩn tăng trong bối cảnh Chính phủ Mỹ đóng cửa, cùng chờ đàm phán thương mại Mỹ - Trung.

Đà tăng nhanh chóng đảo chiều khi xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Trung và hoạt động chốt lời lan rộng, kéo giá vàng xuống 4.054,34 USD/ounce vào ngày 22/10 – mức thấp nhất gần hai tuần. Sang 23/10, giá phục hồi hơn 1% nhờ lo ngại địa chính trị sau khi Mỹ áp lệnh trừng phạt mới với Nga và xem xét hạn chế xuất khẩu công nghệ sang Trung Quốc.

Giới phân tích cho rằng dù vàng đang điều chỉnh sau chuỗi tăng nóng, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn nguyên vẹn: căng thẳng địa chính trị, bất ổn kinh tế toàn cầu, kỳ vọng Fed hạ lãi suất, cùng việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng. Từ đầu năm, giá vàng đã tăng khoảng 55-57% nhờ dòng tiền tìm đến tài sản an toàn.

Chiến lược gia Phillip Streible của Blue Line Futures cảnh báo nếu giá xuống dưới 4.000 USD/ounce, thị trường có thể chứng kiến đợt giảm sâu hơn về quanh 3.850 USD/ounce trước khi ổn định lại. Ngân hàng JP Morgan thì dự báo giá vàng trung bình có thể đạt 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026 nhờ nhu cầu đầu tư và mua vào của các ngân hàng trung ương.

Ngoài vàng, các kim loại quý khác cũng giảm trong tuần: bạc mất hơn 6% xuống 48,65 USD/ounce, bạch kim giảm nhẹ còn 1.608,77 USD/ounce, palladium xuống 1.450,05 USD/ounce.

Tổng kết tuần, thị trường vàng toàn cầu đang ở giai đoạn điều chỉnh cần thiết sau thời gian tăng mạnh. Tuy nhiên, với khả năng Fed sớm giảm lãi suất và rủi ro chính trị vẫn cao, vàng vẫn được giới đầu tư coi là kênh trú ẩn hấp dẫn trong những tháng cuối năm.