Sau hai tuần giảm liên tiếp, giá vàng thế giới tuần qua hầu như không thay đổi so với cuối tuần trước. Nguyên nhân chính là đồng USD suy yếu và lo ngại về khả năng Chính phủ Mỹ tiếp tục đóng cửa, khiến nhu cầu tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn tăng lên.

Tính từ đầu năm 2025, giá vàng đã tăng hơn 50%, hướng tới mức tăng mạnh nhất theo năm kể từ 1979. Chốt phiên 7/11, vàng giao ngay tăng 0,7% lên 4.005,21 USD/ounce, vàng kỳ hạn tháng 12/2025 của Mỹ tăng 0,5% lên 4.009,80 USD/ounce. Trước đó, ngày 6/11, giá vàng tăng 0,2% khi thị trường phản ứng với nguy cơ đóng cửa chính phủ và những tranh cãi về chính sách thuế quan. Ngày 5/11, giá tăng hơn 1% dù số liệu việc làm Mỹ khả quan. Tuy nhiên, trong các phiên 3-4/11, giá dao động quanh mốc 4.000 USD/ounce, giảm hơn 1% khi USD lên đỉnh ba tháng.

Khủng hoảng chính trị tại Mỹ vẫn chưa được giải quyết khi bước sang ngày thứ 37 của đợt đóng cửa chính phủ liên bang dài nhất lịch sử. Khoảng 750.000 nhân viên liên bang nghỉ việc tạm thời, nhiều người khác làm không lương, một số chương trình an sinh bị đình trệ. Dự kiến các sân bay lớn sẽ cắt 10% chuyến bay do thiếu lương cho kiểm soát viên không lưu. Sau 14 lần thất bại thông qua dự luật tài trợ tạm thời, Thượng viện Mỹ dự định bỏ phiếu lại vào 7/11, hy vọng đạt thỏa thuận lưỡng đảng để mở cửa chính phủ.

Do việc đóng cửa khiến báo cáo việc làm phi nông nghiệp bị trì hoãn, nhà đầu tư chuyển sang theo dõi dữ liệu việc làm khu vực tư nhân, vốn cho thấy tình trạng mất việc trong tháng 10/2025. Thị trường hiện dự đoán 66% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12. Lãi suất thấp thường hỗ trợ vàng – tài sản không sinh lời nhưng an toàn trong khủng hoảng.

Kinh tế Mỹ xuất hiện dấu hiệu yếu đi: tâm lý tiêu dùng giảm mạnh, 71% người tham gia khảo sát Đại học Michigan tin tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng trong năm tới. Theo Indeed, số lượng đăng tuyển việc làm tháng 10 giảm xuống mức thấp nhất hơn 4 năm, giảm 3,5% so với giữa tháng 8. Fed tuần trước đã hạ lãi suất cơ bản xuống 3,75-4% với lý do rủi ro việc làm đáng lo hơn lạm phát.

Các số liệu kinh tế yếu đã kéo lợi suất trái phiếu và USD giảm, giúp vàng tăng giá. USD suy yếu khiến vàng rẻ hơn với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ khác.

Trên bình diện quốc tế, Trung Quốc vừa thiết lập cơ chế cấp phép mới cho đất hiếm nhằm đẩy nhanh xuất khẩu, nhưng giới chuyên gia nhận định khó gỡ bỏ hoàn toàn hạn chế. Commerzbank cho rằng căng thẳng thương mại chưa được giải quyết triệt để, vàng vẫn sẽ được ưa chuộng như kênh trú ẩn. Tại Ấn Độ, nhu cầu vàng vật chất vẫn yếu vì giá biến động, buộc đại lý phải giảm giá mạnh.

Nhìn chung, với bối cảnh bất ổn chính trị tại Mỹ, kinh tế toàn cầu tiềm ẩn nhiều rủi ro, và kỳ vọng Fed tiếp tục hạ lãi suất, giá vàng nhiều khả năng duy trì sức hấp dẫn trong thời gian tới.