Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng quý 3/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy nhu cầu vàng toàn cầu, bao gồm cả giao dịch phi tập trung (OTC), đạt 1.313 tấn, trị giá khoảng 146 tỷ USD – mức cao nhất từng ghi nhận theo quý.

Động lực chính đến từ nhu cầu đầu tư tăng mạnh, với 537 tấn được mua vào, tăng 47% so với cùng kỳ và chiếm 55% tổng cầu ròng. Nguyên nhân gồm căng thẳng địa chính trị, USD suy yếu và tâm lý FOMO khi giá vàng liên tục lập đỉnh. Các quỹ ETF vàng vật chất ghi nhận quý thứ ba liên tiếp hút vốn, thêm 222 tấn (26 tỷ USD). Từ đầu năm, lượng nắm giữ của ETF tăng 619 tấn (64 tỷ USD), dẫn đầu là Bắc Mỹ (346 tấn), tiếp theo châu Âu (148 tấn) và châu Á (118 tấn).

Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (trừ Trung Quốc), nhận định giá vàng cao cộng với bất ổn toàn cầu tiếp tục giữ vàng hấp dẫn với nhà đầu tư. Ngoài ETF, vàng miếng và vàng xu cũng ghi nhận cầu tăng. Quý 3, nhu cầu vàng miếng và vàng xu toàn cầu đạt 316 tấn, tăng 17% so với cùng kỳ; Ấn Độ mua 92 tấn, Trung Quốc 74 tấn. Ở ASEAN, hầu hết thị trường tăng mạnh trừ Việt Nam giảm 3%, nguyên nhân chính do khan hiếm nguồn cung và hạn mức mua tại cửa hàng. Chính phủ Việt Nam đã thông báo bỏ độc quyền sản xuất, nhập khẩu vàng miếng từ 10/10/2025 nhằm thu hẹp chênh lệch giá nội – ngoại.

Ngược lại, vàng trang sức giảm cầu khi giá lập 50 kỷ lục trong năm. Quý 3 tiêu thụ trang sức giảm 19% so với cùng kỳ. Ấn Độ và Trung Quốc tăng so với quý trước nhờ yếu tố mùa vụ nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với 2024. Tại ASEAN, cầu trang sức giảm ở hầu hết các nước; Việt Nam giảm 9% so với quý trước và 15% so với cùng kỳ, do giá cao làm sức mua yếu.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục là nhân tố chính hỗ trợ thị trường. Quý 3, mua ròng 220 tấn, tăng 28% so với quý 2 và 10% so với cùng kỳ. Lũy kế từ đầu năm, mua ròng 634 tấn – thấp hơn kỷ lục 3 năm qua nhưng vẫn cao hơn mức trước 2022.

Nguồn cung vàng quý 3 tăng 3% so với 2024, đạt kỷ lục 1.313 tấn; khai thác mỏ tăng 2% lên 977 tấn, vàng tái chế tăng 6% lên 344 tấn, phản ánh sản xuất ổn định trong bối cảnh giá cao.

Bà Louise Street, chuyên gia của Hội đồng Vàng Thế giới, cho biết giá vàng đạt 4.000 USD/ounce trong quý 3 chứng tỏ sức mạnh của các yếu tố hỗ trợ: căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát kéo dài, bất ổn thương mại toàn cầu. Nhà đầu tư tìm đến vàng để bảo toàn giá trị và đa dạng hóa danh mục. Triển vọng vẫn tích cực nhờ USD yếu, kỳ vọng hạ lãi suất và nguy cơ lạm phát đình trệ. Theo bà, thị trường chưa bão hòa và vàng vẫn là kênh đầu tư chiến lược vững chắc.