Sau nhiều tuần tăng nóng, giá vàng trong nước và quốc tế đã hạ nhiệt, bước vào giai đoạn điều chỉnh. Ngày 2/11, vàng SJC niêm yết ở mức 146,4 - 148,4 triệu đồng/lượng, giảm nhẹ so với cuối tuần trước. Vàng nhẫn 9999 giảm mạnh hơn, xuống 143,6 - 146,1 triệu đồng/lượng, mất khoảng 4,2 triệu đồng. Trên thị trường tự do, vàng miếng SJC giảm sốc, còn 153,5 - 156,5 triệu đồng/lượng, thấp hơn hơn 20 triệu đồng so với đỉnh 177 triệu đồng trước đó.

Giá vàng thế giới (XAU/USD) hiện quanh 4.000 USD/ounce, sau khi lập đỉnh ngắn hạn và chịu áp lực chốt lời. Các chuyên gia cho rằng đây là nhịp điều chỉnh cần thiết khi lực mua trú ẩn giảm, nhà đầu cơ tạm rút lui. Nguyên nhân khiến giá chững gồm: tâm lý chốt lời khi vàng vượt ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce; đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, làm vàng trở nên đắt đỏ và kém hấp dẫn; chênh lệch giá trong nước với thế giới vẫn rất cao – 1,5-2 triệu đồng/lượng với SJC và 2,5-3 triệu với vàng nhẫn – khiến việc lướt sóng gần như không có lời.

Một yếu tố mới là chính sách quản lý vàng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thay đổi: bỏ cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng, cho phép doanh nghiệp đủ điều kiện sản xuất dưới sự giám sát; giao dịch từ 20 triệu đồng trở lên phải qua ngân hàng; doanh nghiệp phải kết nối dữ liệu với NHNN. Mục tiêu là minh bạch hóa dòng tiền, kiểm soát nguồn cung và thu hẹp chênh lệch giá nội – ngoại. Tuy nhiên, ngắn hạn có thể tạo biến động, ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng của giới đầu tư.

Theo chuyên gia Phan Dũng Khánh, nếu cơ chế mới thực thi tốt, chênh lệch giá SJC và thế giới sẽ thu hẹp nhanh, tốt cho thị trường nhưng rủi ro cho người đang ôm vàng kỳ vọng ăn chênh. Các chuyên gia khuyến nghị thời điểm này không phù hợp để "đánh nhanh thắng nhanh". Spread lớn, chính sách có thể thay đổi bất ngờ, dễ khiến nhà đầu tư ngắn hạn thua lỗ.

Dù vậy, vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ dài hạn trước lạm phát, bất ổn địa chính trị và xu hướng các ngân hàng trung ương tăng dự trữ. Chiến lược an toàn là mua tích lũy theo phương pháp trung bình giá (DCA), chia nhỏ vốn, giải ngân dần khi giá giảm, tránh mua đỉnh. Người mua nên chọn vàng nhẫn 9999 hoặc thương hiệu uy tín để dễ giao dịch, ít chịu ảnh hưởng chính sách.

Nguyên tắc quan trọng: không vay tiền mua vàng, không chạy theo tin đồn hay hiệu ứng FOMO; theo sát chính sách NHNN; đa dạng hóa danh mục, chỉ dành 10-20% tài sản cho vàng. Dự báo 6 tháng tới, giá vàng thế giới dao động quanh 3.950 - 4.050 USD/ounce, giá trong nước phụ thuộc vào tiến độ thực thi Nghị định 232/2025. Kịch bản cơ sở: giá đi ngang quanh 4.000 USD/ounce chờ tín hiệu mới; kịch bản tiêu cực: USD mạnh lên, lợi suất tăng, vàng giảm sâu; kịch bản tích cực: Fed hạ lãi suất, căng thẳng địa chính trị tăng, vàng hướng 4.100 - 4.200 USD/ounce.

Tóm lại, thị trường vàng đang "sóng lớn" và nhiều bất định. Ngắn hạn, lướt sóng rủi ro cao; dài hạn, nếu có kế hoạch và tích lũy hợp lý, vàng vẫn là kênh bảo toàn tài sản hiệu quả.