Thị trường vàng từ phố đến các sàn giao dịch châu Á đang chứng kiến biến động mạnh, phần lớn xuất phát từ những diễn biến khó lường của kinh tế Mỹ. Đầu tháng 11 năm 2025, giá vàng giao ngay tăng 2,8% lên 4.111,39 USD/ounce, có lúc chạm mức cao nhất kể từ cuối tháng 10. Giá vàng kỳ hạn tháng 12/2025 cũng tăng gần 3%, đóng cửa ở mức 4.122 USD/ounce. Đợt tăng này được kích hoạt bởi dữ liệu việc làm Mỹ giảm trong tháng 10 và niềm tin tiêu dùng sụt mạnh, làm dấy lên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất vào tháng 12.

Tín hiệu kinh tế và kỳ vọng hạ lãi suất

Ông Peter Gran, chiến lược gia cấp cao tại Jermal Metal, nhận định dữ liệu mới đã khiến thị trường nghiêng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất, với công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất 64%. Vàng, vốn là tài sản không sinh lời, thường hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp. Diễn biến chính trị cũng tác động mạnh: ngày 10/11, Thượng viện Mỹ tiến gần tới việc thông qua dự luật tài trợ để mở cửa lại chính phủ liên bang sau thời gian dài đóng cửa. Chuyên gia Ol Hen của ngân hàng SAS cho rằng điều này sẽ khôi phục dòng dữ liệu kinh tế và tăng kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, đồng thời khiến thị trường chú ý hơn tới triển vọng tài chính đang xấu đi của Mỹ.

Diễn biến giá trong nước và quốc tế

Tại Việt Nam, giá vàng SJC sáng 11/11 niêm yết từ 148,20 đến 150,20 triệu đồng/lượng, tăng mạnh sau hai phiên ổn định. Nguyên nhân một phần do đồng USD suy yếu, giảm chi phí nắm giữ vàng với nhà đầu tư ngoại tệ. Phân tích kỹ thuật từ Kitco Metals cho thấy vàng và bạc có thể hình thành vùng hỗ trợ mới, với dự báo giá vàng đạt 5.000 USD/ounce đầu năm 2026.

Tâm lý thị trường và triển vọng ngắn hạn

Từ ngày 3 đến 7/11, giá vàng quốc tế dao động quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce, phản ánh sự cân bằng tạm thời giữa lực mua và bán. Dù có lúc giảm xuống dưới 3.930 USD do chốt lời, nhu cầu trú ẩn an toàn nhanh chóng kéo giá phục hồi. Khảo sát cho thấy 59% chuyên gia giữ quan điểm trung lập, 32% kỳ vọng giá tăng. Trong giới nhà đầu tư cá nhân, 55,7% dự đoán giá sẽ tăng giữa tháng 11. Với những bất ổn kinh tế và chính trị Mỹ vẫn kéo dài, vàng tiếp tục là tâm điểm cho nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định.

Khi năm 2025 khép lại, sự tương tác giữa dữ liệu kinh tế Mỹ, kỳ vọng chính sách tiền tệ và diễn biến địa chính trị sẽ tiếp tục định hình đường đi của vàng, giữ kim loại quý này ở vị trí nổi bật trên thị trường toàn cầu.