Thị trường vàng thế giới đang bước vào một thời khắc then chốt khi giá vàng giữ vững quanh mốc 4.000 USD/ounce – một ngưỡng vừa mang ý nghĩa kỹ thuật, vừa là ranh giới tâm lý mạnh đối với giới đầu tư. Sau nhiều tuần dao động thất thường, vàng khép lại tuần giao dịch với mức tăng nhẹ 17,61 USD, tương đương 0,44%, đưa giá giao ngay lên 4.001,21 USD. Dù mức tăng không lớn, việc vàng lấy lại và duy trì được trên mốc này đã được nhiều chuyên gia xem là tín hiệu tích cực cho những người nắm giữ kim loại quý.

Thị Trường Trong Trạng Thái Chờ Đợi

Quan sát kỹ diễn biến cho thấy một trạng thái cân bằng đặc biệt. Vàng không còn tăng mạnh như đầu năm, nhưng cũng tránh được những đợt bán tháo sâu như dự báo bi quan trước đó. Thị trường dường như đang rơi vào giai đoạn chờ đợi, khi các nhà đầu tư lớn, quỹ đầu cơ và nhà đầu tư cá nhân đều đứng ngoài quan sát, tìm kiếm chất xúc tác mới để phá vỡ thế giằng co. Trong vùng 3.900 – 4.000 USD, vàng như rơi vào vùng tĩnh điện, phản ứng yếu và thiếu động lực bứt phá.

Nguyên nhân chính đến từ bức tranh kinh tế Mỹ, vốn bị gián đoạn bởi đợt đóng cửa chính phủ kéo dài 38 ngày. Hoạt động này đã làm tê liệt việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng như lạm phát, bán lẻ, sản xuất công nghiệp và chi tiêu tiêu dùng, khiến nhà đầu tư gần như "bịt mắt" trước diễn biến của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu chính thống, thị trường phải dựa vào số liệu từ khu vực tư nhân, vốn không đủ sức tạo niềm tin mạnh mẽ.

Tín Hiệu Trái Chiều Từ Các Thị Trường Khác

Thông thường, bất ổn kinh tế sẽ giúp vàng hưởng lợi như tài sản trú ẩn an toàn. Nhưng lần này, sự thiếu thông tin khiến giới đầu tư không thể đánh giá chính xác mức độ rủi ro, dẫn tới việc họ chọn đứng ngoài. Chỉ số đô la Mỹ (DX) kết thúc tuần ở 99,60 điểm, giảm nhẹ 0,13 điểm. Đồng bạc xanh yếu đi thường hỗ trợ giá vàng, nhưng mức giảm này quá nhỏ để tạo ra cú bứt phá.

Trong khi đó, chứng khoán Mỹ lại tạo áp lực lên vàng. Các chỉ số như S&P 500 và NASDAQ vẫn ở gần đỉnh lịch sử, hút một phần dòng vốn khỏi vàng sang cổ phiếu. Tuy nhiên, vàng không sụp đổ do nhà đầu tư dài hạn nghi ngờ độ bền của đà tăng chứng khoán trong bối cảnh thiếu dữ liệu và nguy cơ suy thoái tiềm ẩn.

Ranh Giới Kỹ Thuật Và Bức Tường Tâm Lý

Suốt tuần, vàng dao động trong biên độ hẹp khoảng 80 USD, phản ánh tâm lý thận trọng cực độ. Nhà phân tích Michael Brown của Pepperstone nhận định mốc 4.000 USD không chỉ là con số tròn, mà còn là bức tường tâm lý. Ông cho rằng vàng đang bị kẹt trong vùng 3.900 – 4.400 USD và rủi ro trung hạn vẫn nghiêng về xu hướng tăng. Các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ: căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt, cạnh tranh thương mại Mỹ-Trung mới tạm lắng, và các ngân hàng trung ương – đặc biệt ở châu Á – tiếp tục mua vàng để giảm phụ thuộc vào USD. Áp lực lạm phát cũng chưa được kiểm soát hoàn toàn, giữ vai trò phòng ngừa mất giá tiền tệ.

Biểu đồ kỹ thuật cho thấy vùng hỗ trợ mạnh 3.980 – 3.990 USD, nơi lực mua xuất hiện đều đặn, đẩy giá trở lại trên 4.000 USD. Vùng kháng cự nằm ở 4.030 – 4.050 USD; nếu vượt qua, vàng có thể mở đợt tăng hướng tới 4.200 USD hoặc cao hơn. Nhiều chuyên gia kỹ thuật gọi giai đoạn này là điểm nén, khi giá bị ép trong biên độ hẹp và có thể bứt phá mạnh.

Chính Sách Tiền Tệ Và Tâm Lý Nhà Đầu Tư

Các tổ chức đầu tư lớn đang theo dõi sát động thái của Fed. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất 66% Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới, nhưng Chủ tịch Jerome Powell lại khẳng định điều này chưa chắc chắn. Phát biểu này đã hạ nhiệt kỳ vọng thị trường, kìm hãm đà tăng ngắn hạn của vàng. Tuy nhiên, sự mập mờ trong chính sách của Fed lại có thể thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.

Hoạt động của các quỹ ETF vàng cũng phản ánh tâm lý chờ đợi. Lượng nắm giữ tại SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – hầu như không thay đổi trong tuần, giảm chưa tới nửa tấn. Không ai muốn bán tháo, nhưng cũng chưa có lý do để mua mạnh.

Rủi Ro Chính Trị Và Triển Vọng Dài Hạn

Bế tắc chính trị tại Washington kéo dài thời gian đóng cửa chính phủ, gây tổn thất hàng tỷ USD và làm dấy lên lo ngại về thâm hụt ngân sách. Các cuộc thảo luận về cắt giảm thuế hoặc tăng chi tiêu công càng khiến nguy cơ này lớn hơn, có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng USD và gián tiếp hỗ trợ vàng.

Nhìn về phía trước, nhiều yếu tố có thể trở thành chất xúc tác phá vỡ thế giằng co: nếu Fed thực sự cắt giảm lãi suất, chi phí cơ hội nắm giữ vàng sẽ giảm, hút thêm dòng tiền; nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, vàng sẽ hưởng lợi ngay; hoặc nếu dữ liệu kinh tế sau khi chính phủ mở cửa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt, vàng có thể tăng mạnh khi lo ngại suy thoái lan rộng.

Tóm lại, sự ổn định của vàng trên mốc 4.000 USD hiện nay phản ánh tâm lý phòng thủ hơn là nhu cầu đầu cơ. Thị trường yên ả, nhưng tiềm ẩn khả năng biến động mạnh khi một sự kiện quyết định xảy ra. Mốc 4.000 USD vừa là lá chắn, vừa là bàn đạp, sẵn sàng định hình quỹ đạo của vàng trong năm 2025.