Bước sang tháng 11 năm 2025, thị trường tài chính Việt Nam đang chứng kiến một nghịch lý thú vị. Trong khi các chỉ số kinh tế then chốt như Chỉ số Quản trị Mua hàng (PMI) và tăng trưởng tín dụng đều cho thấy đà tăng mạnh mẽ, thị trường chứng khoán lại bước vào giai đoạn giảm điểm đáng kể. Sự lệch pha giữa sức mạnh vĩ mô và diễn biến giá cổ phiếu đang khiến nhà đầu tư phải xem xét lại chiến lược và kỳ vọng của mình.

Chỉ Số Kinh Tế Cho Thấy Sức Bật

Theo dữ liệu mới nhất từ S&P Global, PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 10/2025 đã tăng lên 54,5 điểm. Đây là khởi đầu mạnh mẽ cho quý IV, với ba điểm nhấn nổi bật: sản lượng và số đơn hàng mới tăng mạnh, việc làm tăng trở lại lần đầu tiên sau hơn một năm, và tồn kho hàng mua cũng nhích lên. Giá bán hàng tăng nhanh nhất kể từ tháng 6/2022, phản ánh cả nhu cầu cao và áp lực chi phí.

Kết quả này cho thấy ngành sản xuất Việt Nam đang lấy lại động lực tăng trưởng. Niềm tin kinh doanh cải thiện, đạt mức cao nhất trong 16 tháng, cho thấy doanh nghiệp lạc quan về nhu cầu tương lai cả trong nước lẫn quốc tế. Sự gia tăng đơn hàng cũng phản ánh sự bền bỉ của thị trường xuất khẩu, bất chấp căng thẳng thương mại toàn cầu.

Tín Dụng Tăng Trưởng Mạnh

Song song với sự phục hồi của sản xuất, tăng trưởng tín dụng trong nền kinh tế cũng đang gia tốc. Hoạt động cho vay tăng thường là dấu hiệu của đầu tư doanh nghiệp và chi tiêu tiêu dùng gia tăng, những yếu tố thiết yếu để duy trì đà tăng trưởng. Việc mở rộng tín dụng có thể thúc đẩy sản lượng công nghiệp và hỗ trợ phục hồi kinh tế nói chung.

Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng quá nhanh cũng đặt ra câu hỏi về nguy cơ nóng lên hoặc hình thành bong bóng tài sản. Các nhà hoạch định chính sách sẽ cần cân bằng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng và duy trì ổn định tài chính, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn đang có sự phân hóa.

Thị Trường Chứng Khoán Gặp Khó

Trái ngược với tín hiệu tích cực từ vĩ mô, thị trường chứng khoán Việt Nam lại đang giảm điểm. Trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 11, VN-Index mất 22,65 điểm, tương đương giảm gần 10% so với đỉnh gần đây khoảng 1.787 điểm. Biến động trong ngày khá mạnh, với biên độ dao động lên tới 30 điểm.

Độ rộng thị trường cũng cho thấy sự yếu kém, với chỉ 88 mã tăng so với 240 mã giảm. Phiên sáng ghi nhận sự phục hồi từ mức giảm 15 điểm lên tăng 12 điểm, nhưng phiên chiều lại chịu áp lực bán mạnh. Điều này phản ánh độ lệch chuẩn của biến động giá đang mở rộng, cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang ở trạng thái thận trọng.

Giải Mã Nghịch Lý

Sự mâu thuẫn giữa dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và thị trường chứng khoán đi xuống không phải là hiếm. Thị trường cổ phiếu thường vận động trước hoặc ngược với xu hướng vĩ mô do ảnh hưởng của tâm lý, định giá hoặc các cú sốc bên ngoài. Trong trường hợp này, hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng dài, kết hợp với tác động từ thị trường quốc tế, có thể là nguyên nhân chính.

Các nhà phân tích giàu kinh nghiệm khuyên không nên phản ứng thái quá với biến động ngắn hạn. Họ lưu ý rằng mức điều chỉnh gần 10% chỉ bằng khoảng một nửa độ lệch chuẩn so với đỉnh, nằm trong phạm vi biến động bình thường. Tuy nhiên, với những nhà giao dịch ngắn hạn, các đợt dao động như vậy có thể gây áp lực tâm lý.

Hàm Ý Chiến Lược Cho Nhà Đầu Tư

Bối cảnh hiện tại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì chiến lược đầu tư dài hạn rõ ràng. Việc chạy theo biến động ngắn hạn hoặc cố gắng bắt đỉnh, đáy là cách tiếp cận rủi ro cao và thường dẫn đến thua lỗ. Thống kê cho thấy khoảng 95% nhà giao dịch thường xuyên bị thua lỗ, chủ yếu do khó dự đoán chính xác hướng đi của thị trường.

Nhà đầu tư nên tập trung vào các yếu tố cơ bản như tiềm năng lợi nhuận của doanh nghiệp, xu hướng ngành và điều kiện vĩ mô, thay vì những biến động giá hàng ngày. Bằng cách giữ được góc nhìn dài hạn và tránh phản ứng cảm tính, họ có thể điều hướng tốt hơn trong môi trường thị trường đầy biến động.

Tóm lại, kinh tế Việt Nam đang cho thấy sức khỏe vững vàng khi bước vào những tháng cuối năm 2025, với đà sản xuất và tín dụng tăng trưởng làm nền tảng. Sự giảm điểm của thị trường chứng khoán gần đây, dù đáng chú ý, chưa hẳn là tín hiệu đảo chiều xu hướng tích cực này. Với nhà đầu tư kỷ luật, giai đoạn này có thể là cơ hội để chuẩn bị cho tăng trưởng tương lai, đồng thời lưu ý rủi ro trong bối cảnh tài chính toàn cầu biến động.