Trong bốn tháng qua, thị trường chứng khoán Mỹ liên tục đạt mức cao kỷ lục, cho đến khi một dòng tweet của Donald Trump xóa sổ 1,7 nghìn tỷ USD vốn hóa của S&P 500. Dòng tweet đe dọa tăng thuế nhập khẩu từ Trung Quốc lên 100%, gây ra làn sóng hoảng loạn. Một ngày sau, Trump trấn an rằng mọi thứ vẫn ổn và thị trường phục hồi. Tuy nhiên, đằng sau sự điều chỉnh nhỏ này là những vấn đề nghiêm trọng hơn. Khi đo bằng giá vàng, thị trường chứng khoán đang ở mức thấp nhất trong hơn 10 năm, dù vẫn ở mức cao kỷ lục khi tính bằng USD. Sự chênh lệch này bắt đầu từ đầu năm 2024, tăng nhanh khi có thông báo thuế quan đầu tiên vào đầu năm 2025 và tiếp tục gia tăng gần đây.

Lịch sử cho thấy, khi thị trường chứng khoán giảm giá trị tính theo vàng, thường đi kèm với sự trì trệ tính theo USD, như thời kỳ bong bóng dotcom, khủng hoảng tài chính 2008 và thập niên 1970. Những giai đoạn này thường phản ánh dòng vốn chuyển sang vàng để tìm sự an toàn. Hiện nay, cả vàng và chứng khoán đều tăng, cho thấy thị trường đang bỏ qua rủi ro từ thuế quan, bất ổn thương mại và tâm lý tiêu dùng thấp—những yếu tố từng gắn liền với suy thoái kinh tế.

Đe dọa tăng thuế nhập khẩu từ Trung Quốc lên 100% của Trump, dù đã giảm nhẹ, sẽ nâng mức thuế thực tế lên khoảng 140%, gần như chặn đứng thương mại và khiến nhập khẩu từ Trung Quốc không có lợi nhuận. Điều này có thể dẫn đến suy thoái kinh tế. Dù nhà đầu tư tin rằng Trump khó thực hiện, mối đe dọa này vẫn làm căng thẳng thêm quan hệ Mỹ-Trung và gia tăng sự mong manh của hệ thống tài chính toàn cầu. Tình hình hiện tại nhấn mạnh tầm quan trọng của việc theo dõi tín hiệu thị trường dựa trên vàng để nhận diện những rủi ro tiềm ẩn.