Vào cuối năm 2025, thị trường toàn cầu đang chứng kiến sự khác biệt rõ rệt: giá vàng tăng vọt trong khi Bitcoin chật vật giữ giá. Điều này diễn ra chỉ vài tuần sau đợt thanh lý tiền điện tử lớn nhất trong lịch sử, làm dấy lên câu hỏi liệu dòng vốn đang chuyển từ tài sản kỹ thuật số trở lại tài sản truyền thống, hay đây là một chiến lược tiền tệ phối hợp ở tầm sâu hơn.

Một giả thuyết đang được chú ý cho rằng Washington có thể đang cố tình để vàng tăng giá trong khi kìm hãm Bitcoin. Mục tiêu: âm thầm tái vốn hóa hệ thống tài chính mà không gây hoảng loạn. Vàng, tài sản mà Mỹ nắm giữ nhiều, có thể hấp thụ áp lực lạm phát và khôi phục niềm tin vào đồng USD, trong khi Bitcoin – tài sản nằm ngoài tầm kiểm soát của chính phủ – sẽ được giữ lại cho thời điểm thích hợp.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô đang căng thẳng. Mỹ đang thâm hụt ngân sách kỷ lục thời bình, Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất dù lạm phát vẫn cao, và nhu cầu trái phiếu Mỹ từ nước ngoài giảm sút. Cùng lúc, thương mại và năng lượng toàn cầu đang phân mảnh, với Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia Trung Đông thanh toán dầu ngoài đồng USD. Sự suy giảm niềm tin này đe dọa nền tảng thống trị của đồng USD.

Hệ thống petrodollar – gắn thương mại dầu toàn cầu với USD – từng duy trì nhu cầu trái phiếu Mỹ. Nhưng khi hệ thống này suy yếu, các quốc gia tìm kiếm tài sản trung lập. Các nhà phân tích như Luke Roman cảnh báo rằng nếu petrodollar sụp đổ, Mỹ sẽ cần một tài sản thay thế đáng tin cậy.

Trong bối cảnh đó, việc vàng tăng lên 4.300 USD/ounce có thể là một phần của chiến lược tái cân bằng. Bằng cách nâng giá trị dự trữ vàng, Mỹ có thể củng cố bảng cân đối tài chính mà không làm mất giá USD. Bitcoin vẫn biến động và ngoài tầm kiểm soát, nhưng có thể trở thành trụ cột tương lai khi thời điểm chín muồi.

Nếu giả thuyết này đúng, sự khác biệt hiện tại giữa vàng và Bitcoin không phải ngẫu nhiên mà là bước đi có tính toán trong quá trình tái cấu trúc tiền tệ toàn cầu.